布告撤销债务重组不及半月，粤系征战商天誉置业（00059.HK）发布一项新决议称，将提拔并积极鼓动债务重组，一改此前的作风。

发生如斯大滚动的背后是天誉置业董事会的“大换血”。2月中旬以来，包括实控东谈主余斌在内的多位董事会成员辞任，而走马接事的新成员与上市公司方面关联并不密切。有业内东谈主士分析称，上市公司此举或意在裁汰债权东谈主预期，推动债务重组通过。

在此之前，天誉置业的债务重组已鼓动两年过剩，但长久未能灵验落地，且磋商睹始知终，2023年断然资不抵债。本年2月初，天誉置业布告罢了债务重组，并默示清盘才适合各方利益。

如今，再度重启债务重组，天誉置业胜算几何？同策磋商院联席院长宋红卫向第一财经默示，面前房企化债到手的舛错除了市集好转除外，债权方裁汰预期亦然推动债务重组的必要要求，同期企业亦要保握积极的自救心态，加速现款流回款，给出可见真心的化债有贪图。

从“躺平”到赓续重组

蛇年春节之后，广州豪宅征战商天誉置业公告激勉了平方眷注：该公司决定罢了重组提拔契约。

2月3日，天誉置业发布公告称，“董事会合理竭诚地认定，在罢了日历之前，不存在到手完成沟通贪图的合理远景”，该公司董事会也照实征服公司的重组已不再可行，并合计百慕达法院在聆讯上颁令对公司进行清盘才适合债权东谈主的最好利益。这一决定使得天誉置业成为首家径直撤销债务重组、等候清盘的企业。

但仅半个月之后，2月21日，天誉置业又发布了一项新决议，“承认本公司对重组及清盘呈请的态度发生改造。该改造响应出董事会将提拔并积极鼓动冷落重组的新愉快”。

天誉置业同期称，“咱们征服这一新标的将为整个利益沟通者提供收尾存利拆伙的最好机会”。同期，公司的清盘呈请也再度延期至6月。

从“躺平”到赓续重组，天誉置业将来走向发生180度大滚动的背后是公司董事会近期的一番“大换血”。

2月14日，天誉置业公告称，于1月份底收到一封电子邮件，要求召开超越股东大会，审议撤职公司现存实践董事及另行委任新实践董事的的提案。

尽管舍弃当今，天誉置业未对超越股东大会的召开情况进一步露馅，但公司董事会已旋乾转坤。

2月18日，天誉置业委任了三位新实践董事，差别为梁振杰、薛汉荣和周华鸿。2月19日，天誉置业又布告了董事会东谈主员的大变动。公司实控东谈主余斌称，要将更多时刻进入其他个东谈主事务，继承辞任实践董事和主席，其余实践董事和非实践董事也同步辞任。

于是，天誉置业的新董事会由上述三名新上任的实践董事构成，其中梁振杰为董事会主席。紧随后来，新董事会布告将赓续鼓动债务重组，推翻此前恭候清盘的决定。

值得一提的是，三位新实践董事均有金融机构沟通的从业经验。梁振杰有跨越25年的企业银行教授，对不同业业的企业贷款批核、银团贷款财务可行性评估及贷款组合磋商方面有平方教授。薛汉荣曾在多家上市公司担任财务总监及公司通知。周华鸿则在钞票握住和贸易银行鸿沟有跨越12年的教授。

董事会换血、对债务重组作风的大滚动，天誉置业此举有何深意？有持久眷注房企境外债务重组的机构东谈主士向记者默示，上市公司此举大要意在裁汰债权东谈主预期，以增大重组有贪图通过的可能性。

尚待“解围”

天誉置业此前也进行过积极的自救。早在2022年6月时，该公司就已负责出现债务爽约，并于两个月后快速开启债务重组。

耗时一年过剩，2023年9月，天誉置业露馅了一版重组有贪图。但尔后的债务重组本体发达并不到手。在2024年9月底发布的中期施展中，天誉置业默示，由于落伍债务范畴较大、触及各方较多，需要较多时刻与各方疏通并履行相应设施，并将债务重组的罢了日历延迟至2025年3月31日。

在业务层面上，天誉置业在2021年就暂停了投资拿地，进行阵线减弱，聚焦粤港澳大湾区，将业务要点放在旧改神色上。其中广州凤尾村神色曾被视为翻盘的机会，该神色可售货值跨越200亿元。这时代，为了鼓动前述这一重点神色标落地，天誉置业在2022年不吝高息假贷，总范畴不跨越5亿元，年化利息高达14.8％。

但这些自救措施后果并不显著，天誉置业的磋商气象可谓睹始知终。2021年，该公司出现损失，2022-2023年损失额度握续扩大，两年间公司领有东谈主应占损失系数约70亿元；2023年更是堕入资不抵债的境况，净钞票为-22亿元。

2024年上半年，天誉置业仍在握续损失。施展期内，该公司录得合同销售额仅2400万元，同比下跌96%；营业收入4.38亿元，公司领有东谈主应占损失超8亿元；净钞票也进一步下跌至-31亿元。

同期，该公司的假贷总和高达133.26亿元，流动欠债中银行过头他借款87亿元，而团结报表的非受限现款仅2614.3万元。这一现款气象显著难以遮掩债务，抑或是文明的利息用度，以致连审计费王人已难以支付。

2月11日，天誉置业就坦言，当年两年间每年大幅裁人30%，整个现款正用于看护基本磋商举止，而“监于资金水平低及不及，集团未能保握几许奇迹”，这其中就包括核数师过头他沟通专科照应人开展年报审计使命。

与此同期，旧改神色标经过相通不睬思。天誉置业曾屡次默示要鼓动凤尾村旧改神色建设程度，力求收尾销售回款。但舍弃2024年11月，凤尾村神色已停工一年多，同期沟通部门正在鼓动神色复工。此外，天誉置业手中其他十余个在建及待征战的神色存在严重的价值缩水。

也恰是基于此，2月初，天誉置业彼时的董事会在决定罢了债务重组时给出了两项原因，一是在当年两年半内未能获取任何资金提拔重组或处治公司财务问题；二是即使获取重组资金，面前情况下，公司业务已恶化，无法按领先贪图产生预期销售收益以履行沟通付款义务。

如今，关于上市公司重启债务重组，宋红卫合计，保交楼触及民生，任何企业不不错主动躺平的姿态对待尚未请托的楼盘和业主，政府也会强力监管沟通包袱东谈主。关于脱险房企来看，化债使命是保交楼的基础。在面前的环境下，房企债务重组到手，不仅需要战略提拔市集预期和信心的耕作，债权方心态改造、裁汰预期亦然推动债务重组的必要要求，同期企业自己也需要积极的自救心态，并给出可见真心的化债有贪图。

多位受访业内东谈主士指出，若债务重组无法获获到手，天誉置业仍将走向清盘的庆幸。不外，即便最终清盘，也不料味着问题收尾。克而瑞指出，当今天誉置业握有的旧改等神色，在企业清盘后若何得到妥善安排仍需眷注。

郑娜

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